美债销售创金融危机以来年度预期成绩不

2020-02-15 18:41:46 来源: 雅安信息港

美债销售创金融危机以来年度 预期成绩不理想

由于2018年实行了减税等较为激进的财政刺激措施,美国公开发行国债来资助融资的愿望越来越强,也引发了市场关注美债潜在的需求疲软问题。

据统计:2018年美国财政部拍卖了价值2.4万亿美元的长短期美国国债,其中投资者的平均投标倍数为2.6倍,创2008年金融危机以来的年度。

本周是美国财政部进入新年以来首次标售国债,同样成绩不是很理想。

周二拍卖了价值380亿美元的三年期美债,规模创2010年以来,但得标利率为2.559%,高于拍卖截止时的同期限美债收益率;投标倍数为2.44,创2009年以来,也弱于前次的2.59。

按照定义,截标收益率与拍卖截止时的收益率之差叫作尾部(tail),这个指标用来衡量当期美债拍卖的成功与否。若截标收益率大于拍卖截止时的同期限美债收益率,代表美国财政部不得不将债券出售给出价低的投标人,是拍卖时需求端疲软的表现。

据投行Jefferies的货币市场经济学家Tom Simons统计:包括周二的拍卖纪录,三年期美债在过去7次拍卖中产生了5次尾部现象。自从美国财政部在去年2月增加了拍卖规模后,对天量美债的需求就一直在滑坡。他认为:如果今年后期的拍卖规模开始提升,以及通胀重新回涨,下半年可能会遭遇更大规模的尾部现象。

在美联储缩表的背景下

,美国财政部已连续四个季度扩大了国债拍卖规模,超过了2009年的高位。彭博社认为:现在担心美国的借贷能力为时尚早,近期的国债拍卖只是作为早期的预警信号,即在美国赤字规模要上冲1万亿美元大关之际,对美债的需求可能不会一直保持高位。

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